3 min

Investor Brůna: Růst ceny zlata není projev euforie, ale ztráty důvěry v peníze

Přidejte si obsah Centrum.cz do oblíbených zdrojů pro Google hledání a Google zprávy

Sdílet

Dennívýzva

KOMENTÁŘ. Zlato se obchoduje nad hranicí 5000 dolarů za unci, stříbro přesáhlo 100 dolarů. Poměr mezi nimi klesl pod 50:1. Nejde o žádnou magii ani náhodný výkyv. Je to návrat z extrému. V květnu 2025 jsem v této rubrice upozorňoval na stav, který byl z investičního pohledu dlouhodobě neudržitelný: poměr ceny zlata a stříbra se dostal

profimedia-0104455870

Zdroj: Zlato v České národní bance. Ilustrační foto: MICHAL ŠULA / MAFRA / Profimedia

V květnu 2025 jsem v této rubrice upozorňoval na stav, který byl z investičního pohledu dlouhodobě neudržitelný: poměr ceny zlata a stříbra se dostal až k hodnotě 100:1. Jinými slovy – za jednu unci zlata jste tehdy koupili zhruba sto uncí stříbra.[souvisejici]

Upozorňoval jsem, že jde o výraznou nerovnováhu a že její ignorování je chyba. Dnes už ten text nepůsobí jako varování do prázdna.
Zlato: bezpečný přístav v neklidné době
Zlato dnes plní přesně tu roli, kterou v historii plnilo opakovaně. Je pojistkou v době rekordního zadlužení států, měnových experimentů a geopolitické nejistoty.

Centrální banky uvolňují do oběhu gigantické množství peněz, vlády utrácejí a dluh se stal standardem, nikoli výjimkou. Úrokové sazby zůstávají navzdory všemu nezdravě nízké. V takovém prostředí není růst ceny zlata projevem euforie, ale ztráty důvěry v peníze.

Stříbro má ale jiný příběh – a právě proto reaguje často dynamičtěji. Na jedné straně investiční kov, na druhé straně klíčová průmyslová surovina pro energetiku, technologie a obranu. Jakmile se k investiční poptávce přidá poptávka reálné ekonomiky, cena má tendenci dohánět zpoždění rychleji než u zlata.

To jsme viděli i tentokrát. Poměr mezi cenou zlata a stříbra se historicky pohyboval v různých pásmech. V obdobích strukturálních změn – měnových, technologických či geopolitických – se ale opakovaně vracel k udržitelnějším hodnotám.

Extrém 100:1 byl signálem nerovnováhy. Ne signálem ke spekulaci, ale k přemýšlení.

Když je poměr extrémní, největší riziko neleží v samotném pohybu cen, ale v jeho ignorování. A právě stříbro v takových chvílích často reaguje rychleji a razantněji než zlato.

Stačí se podívat na dlouhodobý graf poměru zlata a stříbra. Ne proto, abychom hádali další číslo, ale abychom pochopili vztah.

Historie má nepříjemný zvyk se opakovat – pokaždé ale v jiném měřítku. Neznamená to nutně, že zlato bylo „drahé“ a dnes je „drahé“ stříbro. Znamená to, že vztah mezi nimi se vrátil z extrému do pásma, které dává smysl v širším kontextu.
Akcie, půda, realita peněz
Tenhle poměr je potřeba vztáhnout i k dalším investicím– k akciím, nemovitostem, půdě. Touto optikou mi dnes vycházejí jako překvapivě levné například stavební pozemky a orná půda. Ne jako spekulace, ale jako strategické investice. Něco, co existuje, nelze vytisknout a má dlouhodobou užitnou hodnotu.

Jedno je ale zřejmé napříč všemi trhy: peníze obrovsky ztrácejí na hodnotě. Zatím se to projevuje především v cenách investic – žijeme ve světě silné investiční inflace.

Spotřebitelská inflace zůstává relativně nízká, ceny zboží a služeb zatím nerostou dramaticky. To ale neznamená, že problém neexistuje. Jen se zatím projevil jinde.

Co si z toho má odnést drobný střadatel nebo běžný investor? Poměr zlata a stříbra dnes není senzace. Je to potvrzení.

Potvrzení toho, že extrémy se vracejí k rovnováze, že historie se neopakuje doslova, ale rýmuje se – a že největší chybou investora bývá přehlížet vztahy, které jsou vidět dlouho dopředu.

Kdo je ignoruje, bývá zaskočen. Kdo je čte, má šanci zůstat v klidu.

Autor je podnikatel a investor. V minulosti byl předsedou představenstva a spolumajitelem firem Golden Gate CZ a.s. a STEP Finance, a.s. V současnosti ovládá většinu trhu s fyzickým stříbrem v Česku.

Reklama

Další články z HlídacíPes.org

23 let před invazí. Jak se z Československa podařilo vystrnadit Rudou armádu

Rošády v think-tancích politických stran. SPD mění vedení, ODS rovnou celý název

Do stranických think-tanků přitékají ročně miliony korun ze státního rozpočtu. Parlamentním stranám mají...

Německo nechce používat kompasy místo GPS. Chystá vlastní „Starlink“

Německo se po USA a Číně chce stát třetí vesmírnou velmocí. Vedle obřího kosmického programu za desítky...

Investor Brůna: Teď věřím stavebním pozemkům. Nekupuji metry, ale budoucnost obce

KOMENTÁŘ. Kdybych dnes měl říct, které ze svých investic věřím nejvíc, jsou to stavební pozemky. Není to...

Němci zase jako okupanti? Dvě divize vojsk NDR v srpnu 68 hranice nakonec nepřejely

ROZHOVOR. Východoněmecké jednotky měly v srpnu 1968 při invazi do Československa sehrát viditelnou roli – s...

Tento článek byl publikován ze zdrojů HlídacíPes.org

Články z HlídacíPes.org přinášejí hloubkové zpravodajství, investigativní práci a datově podložené analýzy, které sledují fungování veřejné správy, justice, médií i moci jako takové. Důraz je kladen na transparentnost, odpovědnost veřejných institucí a kontrolu politických i ekonomických vlivů ve...

Investor Brůna: Růst ceny zlata není projev euforie, ale ztráty důvěry v peníze

Babišovi navzdory. Vládní spojenec hledá soupeře pro Pavla. Jedno jméno už rezonuje

Páteční večer přinese přechod extrémně silné bouřky přes část republiky

Jednu opustil, s druhou válčil a potřetí našel klid: Tři osudové ženy Jiřího Paroubka

Případ útoku na Soukupa pokračuje: Policie si posvítila na Hanychovou i jejího manžela Dopitu

Z lesa vyšel popálený muž a tvrdil, že se dotkl UFO. Čím víc Kanada pátrala, tím podivnější byl případ Falcon Lake