Investor Brůna: Peníze vznikají jinak, než nám říkali. Je užitečné tomu rozumět

Přidejte si obsah Centrum.cz do oblíbených zdrojů pro Google hledání a Google zprávy

Sdílet

Dennívýzva

KOMENTÁŘ. Dnešní měny už dávno nejsou kryty zlatem. Jejich hodnota stojí především na důvěře, že dlužníci budou své závazky splácet a bankovní systém zůstane stabilní. Kdo rozumí tomu, jak vznikají peníze, lépe pochopí fungování ekonomiky. I to, jak úrokové sazby ovlivňují trhy. V různých obdobích ekonomického cyklu se totiž daří různým investicím. Proto se vyplatí

profimedia-0754993280

Zdroj: Ilustrační foto: JAKUB STADLER / MAFRA / Profimedia

Doba čtení 4 min

Článek byl publikován 15.07.2026 14:00

Když se dnes mluví o „tištění peněz“, většina lidí si představí centrální banku, která zapne rotačky a začne chrlit nové bankovky. Tento obraz se pravidelně objevuje v debatách o inflaci, státním dluhu nebo měnové politice.

Jenže moderní peněžní systém funguje jinak. Většina peněz totiž vzniká v okamžiku, kdy komerční banky poskytují úvěry domácnostem a firmám.

Nejde o alternativní ekonomickou teorii ani o konspirační výklad fungování bank. Tento mechanismus popsala už v roce 2014 samotná Bank of England ve studii Money creation in the modern economy, která patří mezi nejcitovanější texty vysvětlující fungování současného finančního systému.
Peníze nejsou jen bankovky
Bankovky a mince představují jen malý zlomek všech peněz v ekonomice. Naprostá většina existuje pouze jako čísla na bankovních účtech. Právě těmito bezhotovostními penězi platíme mzdy, nájmy, hypotéky, faktury nebo běžné nákupy. Jak tedy vznikají peníze?

Způsob, jakým vznikají peníze, ovlivňuje prakticky všechno. Ceny nemovitostí. Dostupnost hypoték. Inflaci. Investice firem. I tempo hospodářského růstu.

Představme si člověka, který si sjedná hypotéku ve výši pěti milionů korun. Mnoho lidí si představuje, že banka nejprve přijme vklady od střadatelů a následně tyto peníze půjčí dalším klientům. Ve skutečnosti moderní bankovní systém funguje opačně.

Ve chvíli, kdy banka úvěr schválí a podepíše smlouvu, připíše klientovi na účet pět milionů korun. Současně si ve svém účetnictví zaeviduje pohledávku vůči klientovi ve stejné výši.

Vznikl nový úvěr a současně nový bankovní vklad. Jinými slovy: nové peníze vznikly zároveň s novým dluhem. Celková peněžní zásoba v ekonomice se právě rozšířila.

Banka nevytahuje existující peníze od jiného střadatele, nejde tedy o přesun již existujících peněz od jednoho klienta ke druhému. To ale neznamená, že banky mohou vytvářet peníze bez omezení.

Při poskytování úvěrů musí zohlednit, zda se jim půjčka vyplatí, jestli ji bude klient schopen splácet a zda mají bonitní klienti o úvěr vůbec zájem.
Jakou roli hraje centrální banka
Centrální banka má na vznik peněz vliv, jen většinu peněz sama přímo nevytváří. Její hlavní úlohou je určovat podmínky, za kterých komerční banky úvěry poskytují.

Nejdůležitějším nástrojem jsou úrokové sazby. Když sazby rostou, úvěry zdražují. Domácnosti i firmy si půjčují méně a tempo růstu peněžní zásoby zpomaluje. Naopak nižší sazby mají úvěrovou aktivitu podpořit.

Centrální banka tak ovlivňuje vznik peněz nepřímo, nikoli tím, že by sama vytvářela většinu peněz v ekonomice. Centrální banka také nad celým systémem dohlíží.

Komerční banky musejí splňovat kapitálové požadavky, řídit rizika, posuzovat schopnost klientů úvěry splácet a zajišťovat dostatečnou likviditu pro vypořádání plateb s ostatními bankami.

Proč je důležité tomu rozumět? Způsob, jakým vznikají peníze, ovlivňuje prakticky všechno. Ceny nemovitostí. Dostupnost hypoték. Inflaci. Investice firem. I tempo hospodářského růstu.

Moderní měny už dávno nejsou kryty zlatem. Jejich hodnota stojí především na důvěře, že dlužníci budou své závazky splácet. A na důvěře, že bankovní systém zůstane stabilní a centrální banka udrží inflaci pod kontrolou.

V době ekonomické prosperity banky zpravidla více úvěrují, čímž vzniká více nových peněz. To podporuje spotřebu i investice, ale zároveň může přispívat k růstu cen aktiv. Naopak během recesí banky úvěrovou aktivitu omezují. V ekonomice vzniká méně nových peněz a hospodářství zpomaluje.
Mýtus, který přežívá dodnes
Je zajímavé, že ještě dlouhá léta mnoho ekonomických učebnic popisovalo bankovní systém jinak. Podle tradičního výkladu banky nejprve shromáždí vklady a teprve poté je půjčují dalším klientům. Bank of England ale upozornila, že v moderním bankovnictví často platí opačné pořadí. Úvěr vytváří nový vklad.

Teprve následně si banka podle potřeby zajistí potřebné rezervy a financování. Stejný pohled dnes zastává také Evropská centrální banka, Deutsche Bundesbank nebo Bank for International Settlements.

Moderní měny už dávno nejsou kryty zlatem. Jejich hodnota stojí především na důvěře, že dlužníci budou své závazky splácet. A na důvěře, že bankovní systém zůstane stabilní a centrální banka udrží inflaci pod kontrolou.

Veřejná debata se často soustředí na úrokové sazby nebo inflaci. Méně pozornosti se věnuje samotnému mechanismu vzniku peněz. Přitom právě ten rozhoduje o tom, kolik peněz v ekonomice obíhá, jak rychle vznikají a jak citlivý je celý finanční systém na hospodářské výkyvy.

Úrokové sazby vyhlašované centrální bankou ovlivňují trhy. Abyste byli v investování úspěšní, je potřeba pochopit, jak vznikají peníze.

Proto sám věřím hlavně hmotným investicím: pozemky a drahé kovy jsou vzácné, nejde je vytvořit na dluh.

Autor je podnikatel a investor, pravidelný autor HlídacíPes.org

Reklama

Další články z HlídacíPes.org

Žádné „oni“. To Babiš soustavně vyzývá k zvratu a rozvratu

Upozornil na nezákonnost, obratem přišlo křivé obvinění: „Mířil na mě samopalem.“

Milan Čech z Borové na Náchodsku léta upozorňuje na nezákonné kácení v cenné lesní oblasti a na snahu...

Ruské hokejistky nejsou problém Schengenu, ale vlády. Macinkovy „mužatky“ jsou jen trapný detail

GLOSA. Ministr zahraničí Petr Macinka chce prý vyřešit, co dělat, kdyby ruské juniorky přijely na lednové...

Trumpův podivný klid po volebním výprasku je spíš další důvod k obavám

KOMENTÁŘ. Trump po drtivé porážce v midterms nevyhlásil válku demokracii, ale pogratuloval demokratům....

Zamiloval jsem se do dcery přátel. Fízlové se mi navezli do života, říká Josef Mlejnek

StB chtěla básníka Josefa Mlejnka paralyzovat a diskreditovat, uvedl v roce 1983 poručík Jiří Slanina....

Tento článek byl publikován ze zdrojů HlídacíPes.org

Články z HlídacíPes.org přinášejí hloubkové zpravodajství, investigativní práci a datově podložené analýzy, které sledují fungování veřejné správy, justice, médií i moci jako takové. Důraz je kladen na transparentnost, odpovědnost veřejných institucí a kontrolu politických i ekonomických vlivů ve...

Všechny články tohoto autora →

Vybrali jsme pro vás Magazíny a zajímavosti

United jsou poprvé od roku 1986 v sestupové zóně. Neville říká, že si hráči sami působí psychickou újmu

Manchester United je po deseti kolech osmnáctý a v sestupové zóně zůstane nejméně 15 dní. Gary Neville viní...

SportyŽivě

dnes, 19:37

6 min

Polský ministr obvinil krajní pravici jen pár hodin po střelbě. Pak musel couvat

Střelba v ulicích Krakova, která si vyžádala nejméně šest obětí a otřásla Polskem, vyvolala skandál i v...

Aktuálně.cz - Zprávy

dnes, 19:24

Žák nám vyhrožoval, říká ředitel budějovické školy. Zasahovala i policie

Policejní zásah a obavy o bezpečí studentů. Zdravotní škola v Českých Budějovicích přijímá mimořádná...

Budějcká Drbna

dnes, 19:14

1 min

Po mistrovství světa chtěl Souček skončit v reprezentaci. Denia ho přesvědčil jediným způsobem, který funguje

Tomáš Souček po nepovedeném mistrovství světa vážně zvažoval konec v národním týmu. Rozhodl až...

SportyŽivě

dnes, 19:10

6 min

Tenistku Cibulkovou nahradila o patnáct let mladší Ukrajinka. Její bývalý manžel už ji představil mamince

Michal Navara, bývalý manžel Dominiky Cibulkové, už novou partnerku neschovává. Iryna Kušnir je o patnáct...

SportyŽivě

dnes, 19:09

6 min

Reklama

Od desíti k pěti. Filmové série, které se s přibývajícími díly nejimpozantněji zhoršovaly

V Hollywoodu to často chodí jako v kasinu. Jednou strefíte jackpot a uvedete jasný hit, který vám kromě...

Kinobox.cz

dnes, 19:05

15 min

Je to velké téma, říká o AI Babiš a založí Radu vlády pro umělou inteligenci

Vznikne Rada vlády pro umělou inteligenci (AI). Rozhodl o tom koaliční kabinet ANO, SPD a Motoristů. Vznik...

HN.cz

dnes, 19:05

Dva šachisté odehráli 48 partií a nedostali vítěze. Kasparov pak ve dvaadvaceti svrhl mistra světa

Souboj Anatolije Karpova a Garriho Kasparova přerostl v polovině osmdesátých let hranice sportu. Jejich...

Kód Enigma

dnes, 19:00

5 min

Collateral: Skutečná nehoda, Cruise v převleku doručoval skutečné zásilky a hercovo precizní ovládání zbraně

Thriller Collateral z roku 2004 odhalil drsný noční život. Tom Cruise kvůli přípravě roznášel balíčky a...

V Telce

dnes, 18:50

3 min

Tohle vidět nechceme, vložil se Gretzky do pře o sbornou. V Rusku jeho výrok změnili

Dění kolem hokejového mistrovství světa juniorů, kde má poprvé od zahájení války na Ukrajině startovat...

Aktuálně.cz - Sport

dnes, 18:41

Reklama

Prohledejte také mrazáky. Kuřecí z Lidlu obsahovalo salmonelózu, lidé by ho neměli jíst

Pracovníci Státní veterinární správy (SVS) upozorňují veřejnost o závadném kuřecím mase, které bylo možno...

Jihlavská Drbna

dnes, 18:33

1 min

Čeští vojáci chybí na obřím vojenském cvičení. Okamura řekl, proč je tam vláda nepustila

Téměř 5000 vojáků z celkem 11 zemí. Ti všichni se v Polsku účastní velkého cvičení Koalicja 26.2. Evropské...

Aktuálně.cz - Zprávy

dnes, 18:30

Listové šátečky s tvarohovou náplní podle snadného receptu. Domácí moučník, který chutná i druhý den

Když chci něco sladkého ke kávě a nechce se mi běžet do obchodu pro hotové těsto, dělám tyhle šátečky doma....

Cooky.cz

dnes, 18:27

5 min

Útočník Čvančara si vyslechl nadávky na svou rodinu, chuligánům to chytře vrátil

Olomoucký kotel nadával Tomáši Čvančarovi i do rodiny. Útočník Hradce mu neodpověděl slovy, ale dvěma góly...

SportyŽivě

dnes, 18:25

5 min

Ultimátum? Německo chce, aby na schodek ukrajinského rozpočtu přispěly všechny země Evropské unie

Německo požaduje, aby se všechny země Evropské unie bez výjimky zavázaly k podílu na pokrytí schodku...

HN.cz

dnes, 18:19

Reklama

Vyjednavač: Příběh vychází ze skutečné události, Kevin Spacey a Samuel L. Jackson si neplánovaně prohodili role

Snímek Vyjednavač s Kevinem Spaceym a Samuelem L. Jacksonem volně vychází ze skutečného skandálu, po kterém...

V Telce

dnes, 18:14

3 min

Začátek špatný, konec dobrý: Architekti oživili zkázou sužovaný statek a proměnili ho v šumavský skvost

Architektonické studio Archport je podepsané pod zdařilou rekonstrukcí starého statku na Šumavě. Do...

Home-in-Cube

dnes, 18:12

3 min

Muž poděkoval policistům za zastavení u přechodu. Ti si všimli tašky s lupem

Neobvyklé setkání zažili policisté při noční hlídce ve Vyškově. Jeden z mladíků jim nejprve zdvořile...

Brněnská Drbna

dnes, 18:08

1 min

Hancko začínal na vesnickém hřišti, dnes hraje v Madridu. Bývalý sparťan má v noze železo a nevzdal se ani po zranění

Dávid Hancko kdysi kopal míč u domu v Kamenci pod Vtáčnikom. Dnes nosí sedmnáctku Atlética Madrid a hraje...

SportyŽivě

dnes, 18:02

5 min

Anglický trenér srazil soupeřova záložníka hlavičkou a vyvolal hromadnou rvačku. Pak dostal červenou kartu

Trenér Oldhamu Micky Mellon v 84. minutě pohárového duelu přiložil hlavu do obličeje záložníka Sheffieldu...

SportyŽivě

dnes, 17:59

6 min

Reklama

Vdovy po mužích pracujících v Německu mohou získat dva důchody. Na velký mají nárok i před 47. rokem

Vdovy po mužích pracujících v Německu mohou vedle českého důchodu pobírat i německou penzi. Velký vdovský...

BetterLife

dnes, 17:58

3 min

Za zásluhy o svobodu a demokracii. Ostravská univerzita ocenila Zuzanu Čaputovou

Bývalá slovenská prezidentka Zuzana Čaputová dnes převzala mimořádné ocenění Ostravské univerzity za...

Ostravská Drbna

dnes, 17:56

2 min

Výsledek voleb v Liberci platí. Soud zamítl stížnost, zastupitelé usednou 19. listopadu

Soud v pondělí 9. listopadu zamítl návrh na neplatnost hlasování v komunálních volbách v Liberci. Návrh...

Liberecká Drbna

dnes, 17:55

1 min

TO: Když Skarsgård poprvé vstoupil na plac jako Pennywise, děti zachvátila skutečná hrůza

V hororu To z roku 2017 musel herec couvat do lednice a úmyslně děsil děti na place. Červené balonky pak...

V Telce

dnes, 17:50

4 min

Na demonstraci na Letné se chystají tisíce mimopražských. Dopravci posilují spoje

Demonstraci na podporu svobody médií svolanou na 15. listopadu podpoří tisíce lidí žijících mimo Prahu....

Pražská Drbna

dnes, 17:44

2 min

Reklama

Martin na bílém koni nedorazí. Meteorologové ale varují před jinou nepříjemností

Pranostika o Martinovi na bílém koni se letos nejspíš nenaplní. Česko čeká v následujících dnech převážně...

Aktuálně.cz - Zprávy

dnes, 17:42

Aston Martin pravděpodobně trhne rekord, o který nestojí

Další selhání techniky přiblížilo Aston Martin a Lance Strolla k nezáviděníhodnému rekordu, který pro...

SvětFormule.cz

dnes, 17:41

2 min

Z dejvické pošty zmizelo v roce 1997 28,5 milionu korun. Peníze se nikdy nenašly a pokladní museli zaplatit milion

V roce 1997 uloupili pachatelé z dejvické pošty přes 28 milionů korun. Policie je nikdy nenašla a jediní,...

kroniQa

dnes, 17:35

3 min

Rychle a zběsile 10: Dwayne Johnson se vrátil po hádce s Dieselem, štáb návrat Gal Gadot tajil až do premiéry

Akční film Rychle a zběsile 10 odstartoval finále ságy a přinesl usmíření Vina Diesela s Dwaynem Johnsonem....

V Telce

dnes, 17:35

4 min

Protesty na podporu médií pokračují. Studenti chystají shromáždění i v Olomouci

Na nádvoří olomoucké právnické fakulty se v úterý odpoledne uskuteční shromáždění studentů na podporu...

Hanácká Drbna

dnes, 17:32

2 min

Reklama

Archeologové rozluštili 3 700 let starý nápis. Nejstarší známá kananejská věta řeší vši ve vlasech

Když badatelé prozkoumali drobný slonovinový hřeben z izraelského Lachiše, objevili na něm sedmnáct sotva...

Kód Enigma

dnes, 17:30

4 min

5 comfort food z jedné mísy, které zachrání pondělní večer. Minimum nádobí, maximum útěchy

V pondělí večer nechceš soutěžit o michelinskou hvězdu ani umývat sedm pánví. Chceš něco teplého,...

Poudree.cz

dnes, 17:30

3 min

Otevírací doba 17. listopadu. Kde bude otevřeno a kde ne?

Státní svátek připadne na úterý. Velké prodejny ale nemusejí zavírat. Na Den boje za svobodu a demokracii...

NESPECHEJ.cz

dnes, 17:30

2 min

Problémový Ševčík jde na „kobereček“. V dobré náladě si užívá svého „druhého života“

Přestože poslanec Trikolory a klubu SPD Miroslav Ševčík předstoupí před mandátový a imunitní výbor...

Aktuálně.cz - Zprávy

dnes, 17:30

Babičky a dědové dostávají za péči o vnouče 9 900 Kč měsíčně. Stát jim přispívá další tisíce i na potřeby dítěte

Babičky a dědové pobírají za pěstounskou péči o vnouče příspěvek 9 900 korun měsíčně. Na úhradu potřeb...

BetterLife

dnes, 17:28

4 min

Reklama

Cibulková se po rozchodu nezalekla a vyrazila na exotickou dovolenou. V plavkách ukázala, že jí sedmatřicet sluší

Dominika Cibulková poslala fanouškům pozdrav z Malediv. V plavkách a bosá v písku ukazuje klid, zatímco s...

SportyŽivě

dnes, 17:25

6 min

Proklatá manželka převzala Ministerstvo zahraničí. Macinka doma kapituloval a dostal rozkaz vozit dceru na hokej

Česká diplomacie má nové vedení.

Inregion.cz

dnes, 17:22

6 min

Vyšlo třinácté číslo magazínu Racing Journal

Právě vychází v pořadí již třinácté číslo motoristického časopisu Racing Journal, na kterém se podílí i...

SvětFormule.cz

dnes, 17:18

1 min

Křupavé kokosky s měkkým vnitřkem: Poctivý domácí recept, který nepotřebuje žádné moderní vylepšování

Kokosky patří k nejjednodušším vánočním cukrovím, ale tato verze s čokoládovým krémem a piškotovým základem...

Cooky.cz

dnes, 17:15

5 min

Pohřeb nesmyslů ministerstva kultury i akce studentů. Plzeň opět čekají protesty

Další protestní akci na podporu veřejnoprávních médií chystají studenti Západočeské univerzity v Plzni...

Plzeňská Drbna

dnes, 17:01

2 min

Reklama

Doporučujeme

Právě u nás vyšlo

Hrdina z Krakova se probral po těžké operaci. Jeho první slova všechny dojala

Školačka se pokusila zavraždit své příbuzné, chtěla je upálit v domě

„Škoda = šrot“? Výsledky 9,5 milionu technických kontrol: dva modely Škody patří k nejlepším autům, jeden k propadákům

Tohle vidět nechceme, vložil se Gretzky do pře o sbornou. V Rusku jeho výrok změnili

8 věcí, kterým jsme věřily, protože je opakoval celý internet. Věda je mezitím dávno opravila

Zobrazit více

Reklama